“浑水摸鱼”

　　“多年来的楼市调控政策，都没有对房地产开发资金来源进行规范，这为地产资金的不透明化提供了很大的滋生空间。”珠海市某中型房企负责人认为，正是因为有这样的土壤，大量的灰色资金才得以在各种神秘渠道中“浑水摸鱼”。

　　关于这类神秘渠道的表现形式经常见于各大报端。从民间借贷、高利贷，到各类的地产融资理财产品、地产信托产品、房地产私募基金等，这些灰色资金逐步披上各种合法的“光鲜外衣”。

　　中国银行理财规划师雷先生向本报分析指出，由于房地产行业增值空间大，再加上监管部门对房地产资金来源的监管并不严厉，房地产成为很多灰色资金或者不法资金的首选目标。

　　他称，通过投资房地产公司或参股，以经营收益的形式将非法所得混同后，经缴纳税务，使得犯罪收入合法化，从而达到“洗白”的目的；或者以置业、炒房再出售等手段，变灰色为合法收入。

　　华澳国际信托经理史先生表示，目前已有越来越多的个人巨额资金通过信托或者私募的形式，参与到房地产投资这个领域。这首先可以起到合理避税的作用，其次信托和私募对资金来源的审查也比较宽松。

　　他以信托为例，“尽管信托也会要求对资金来源进行说明，但只是一个走过场的形式。”数位私募圈业内人士与史先生的说法一致，认为在现实执行中，细查资金来源会增加业务的不便，且不是业务指标考核的重点，所以“只要形式上过得去就行”。

　　南方基金某业务部人士向记者指出，对于信托公司而言，与房地产相关的产品仍然是赚钱的项目，为了规避信息过于公开，部分理财产品会隐藏与房地产项目相关的因素，甚至以其他名目发行。

　　这类产品由于资金需求量大，筹集时间短，对资金来源核实的可行性也很低。“即使有灰色资本，他们都有各种方法掩护，而且他们能在短时间买入的量大，一般都不会被拒绝。”上述人士补充道。

　　业内人士预计，房地产信托的发行规模未来可能还会缩减，而房企在限贷等调控环境下，获取资金会越来越难。事实上，房企融资渠道受限一直都是房企的心病。

　　“应该要疏通渠道。房企要存活下来，资金才是救命稻草，融资渠道受限，如果能找到的只有这些灰色资金，房企也得无奈接受。”华南某上市房企融资部负责人曾有过类似的经历，该公司一般只从合法渠道获取资金，但去年融资受限的情况非常严重，最后只好找了“门路”解决问题。