在经济缺乏内在增长基础的情况下，当下消费、出口均明显不足，稳增长政策无论动机如何，一个结果就是保房市、甚至可能支持房地产泡沫。因为过去企业长期高投资形成的产能、产量，没有最终需求的支撑，最终只能转为产品闲置、库存。如果多供给货币、多投放信贷，实体经济难以恢复，而最终需求不可能短期创造，结果只是形成资产泡沫。
从数据可以看出这种效应：8月份全国固定资产投资(不含农户)资金来源比7月份增加34951亿元，同期房地产资金来源则增加了8882亿元，占25%。如果按过剩资金(超过经济增长需求的资金供给)来测算，过多的资金有80-90%都流入到房地产业，这是8月份房市出现异常变化的根本原因，即货币政策又在“开闸放水”。根据测算，今年由于CPI增长的回落，GDP增长8%，只需6万多亿新增信贷。8月份数据显示，目前新增信贷规模已接近6万亿，全年新增信贷可能达到8万亿。
最近中央的万亿资金，地方的17万亿投资，看起来都不是有意向房地产开“闸”，但客观上，只要有过量流动性，房市必然是最大受益者，因为中国投资者，无论是个人、企业还是地方政府，都存在“住房偏好”，也因为中国的实体经济正面临最终需求不足的困扰，多放货币，房市成为最大的“蓄水池”，这已被反复证明。地铁的投资、各种巧立名目的投资计划，本来就在正常进行，只不过借“稳增长”之机，多从银行或其他金融机构获取资金，初衷可能很好，但受利益驱动，结果很可能还是支持了房市。
需要警示的是，“稳增长”不是靠货币刺激，而应该靠扎实调结构、转方式来推进，更要靠培育新的长期增长点和深化改革来释放发展动力。