当前一些地方房价上涨，很大程度上是地方政府某些政策误导影响了市场预期的结果。所以，现在最要紧的是管理层赶紧给市场一个房价下行趋势不变的稳定预期。只要差别化住房信贷政策不改，按揭贷款条件就不会变。而没有银行的金融杠杆，房价想快速飙升是不可能的。

　　国内不少城市又出现楼价快速上涨的现象。对此，政府及市场都在担心，两年来房地产宏观调控会不会戛然而止？或当前楼市是不是因为在调控中产生的供求关系变化而造成了价格上涨？

　　只要观察一下近十年来国内楼市的演变，就一目了然：国内楼价之所以能够快速上涨，房地产市场之所以能有近十年的飞速繁荣，其最根本原因在于政府实行的过度优惠的住房信贷政策及过度优惠的税收政策。而货币条件是国内楼价变化或波动最为重要的原因。

　　近十年来国内楼价之所以能快速飙升，很大程度上是信贷大规模扩张的结果。比如说，从1998年至2002年，银行信贷增加量是6.7万亿元，但2003年至2007年，银行信贷增加量达到14.7万亿元，是前五年的2.2倍。而2008年至2011年，银行信贷增加了28.8万亿，四年的信贷是1998年至2002年那五年的4.3倍。如果以年均计算，这四年是1998年度年均的近7倍多。

　　当大量银行信贷来追逐同样多的住房时，房价的快速上涨就是必然的了。

　　可以看到，2008年居民从银行获得贷款约6000亿元左右，但到2009年至2011年已分别增长到24600亿元、29000亿元、25000亿元。分别是2008年的4倍至5倍。再清楚不过，这几年国内楼价快速飙升，是居民利用银行金融杠杆蜂拥进入住房市场的结果。

　　就此而言，本文开首的疑问便可转换为这样的问题：当前市场大量渲染的国内住房市场又开始出现“量升价涨”的局面，是不是因为货币市场条件发生根本性变化了？在笔者看来，当前各地不少经济政策确有重新刺激住房市场价格上涨之嫌，但国内住房市场的货币市场条件并没有发生多少变化。它根本上就没有或不支持住房市场价格的快速上涨。