【摘要】2011年上市房企主要业绩指标增长，特别是净利润不降反升，主要得益于四个方面的原因。一是受益于销售均价上升；二是许多房企都主动调整了产品结构；三是2010年的高预收账款的支持；四是“练内功”的结果。

　　严厉调控下大多数房企的净利润指标不降反升，可能在有些人看来是调控效果还不明显，但如果深入分析其背后的原因，就会发现有许多积极的因素。

 　　“研评（六）”发表后，多家媒体找到笔者，问“为什么严厉调控下大多数企业还是实现了业绩增长”。这个问题很简单：只要是正增长，例如营业收入由100亿元增长到101亿元，就算是增长。反之，如果是95亿元，就是负增长。如果逐一阅读一百多家企业的年报，你会发现负增长的企业确实不到30%。

　　据监测，截至4月8日，共有108家上市房企发布了年报全文。其中，沪深两市有74家，在香港上市的内地房企有34家。

　　从营业收入看，74家上市房企中有48家实现了业绩增长，占64.9 %。只有26家企业同比下降。其中，云南城投、鲁商置业、丰华股份、津滨发展等均下降50%左右。另外，有15家企业的营业收入超平均增速44.07%。其中，增速10%以下占10.8%；10%~20%之间占12.2%；20%~30%之间占5.4%；30%~40%之间占8.1%；40%~50%之间占5.4%；超过50%占23%。一线房企营业收入增速超过30%的有32家。例如，2011年万科实现营业收入717.8亿元，同比增长41.5%；保利地产实现营业收入470.36亿元，同比增长31.04%。

　　再重点看一下净利润指标。

　　74家上市房企中，净利润为负的5家，仅占6.8%，分别是津滨发展、华夏建通、丰华股份、ST昌鱼、ST联华。也就是说，在严厉调控下，还是有93.2%的上市房企盈利。净利润50~100亿元的企业有2家，占2.5%。其中，万科实现净利润96.25亿元，保利实现净利润65.31亿元。10~50亿元的有7家，占9.5%；10亿元以下的有60家，占81.1%。净利润超过100亿元的企业有两家，是在香港上市的中海和恒大，2011年实现净利润分别是121.81亿元人民币和113.82亿元人民币。

　　从净利润增长来看。69家盈利企业中，净利润同比下降的企业，只有25家；有49家实现了同比增长，占66.2%。降速较快的企业是丰华股份、津滨发展等，分别同比下降149.97%和411.11%。同比增长的企业中，增速10%以下的有5家，占6.8%；10%~20%之间的占14.9 %；20%~30%之间的占10.8%；30%~40%之间的占8.1%；40%~50%之间的占1.4%；超过50%的占24.3%。其中一线房企中，万科净利润同比增长32.15%，保利地产32.74%。