进入去库存时代

　　年报披露的数据显示，69家公司中库存同比减少的只有9家，而增幅超过50%的有25家，不少公司的存货绝对量达到了历史新高，存货增幅明显超过营业收入增幅。龙头企业万科[简介 最新动态]的存货量也达到了2083.35亿元。按照其2011年销售额1215.4亿元推算，需要21个月才能消化完。

　　中国房地产研究会近日发布的“500强测评研究报告”显示，2011年，500强房地产开发企业存货均值同比增加50.34%，增幅较2010年进一步攀升6.47个百分点，500强房企的平均存货已达到99.89亿元，创历史新高。在政策高压、存货高企和景气下行的背景下，房地产行业进入去库存时代已成为不争的事实。

　　据北京师范大学金融研究中心主任钟伟测算，到2012年底，在最悲观的情况下(新开工下降5%，销售面积增速为0)，全国商品房屋库存量为47.3亿平方米；在最乐观的情景下(新开工下降15%，销售面积增速为10%)，2012年底商品房屋库存量44.8亿平方米。从在建面积看，去库存可能需要至少3年时间。据测算，2012年开发商因房屋库存需要支付的资金成本约为3450亿元，而2011年房地产全行业赢利也不过5000亿元左右。如果2012年销售额再下降，则房地产行业整体上接近盈亏平衡的边缘。