时报张炜：赌楼市调控松绑难有结果

海西房产网发布时间：2012.03.04 来源：中国经济新闻网作者：张炜

　　３月２日沪深股市创出本轮反弹以来的收盘新高，房地产板块卷土重来涨幅最大。有分析师指出，在当前政策调控的时点，还不能排除地产股的异军突起，只是资金赌一把政策微调的行为。
　　
　　“两会”的举行，曾被不少人视为楼市调控有望发出松绑的信号。有人预言，由于持续调控对地方政府和房地产相关行业带来了极大的压力，要求松绑的呼声可能在今年“两会”中出现。有报道称，大连万达董事长王健林将提交《对首次置业和首次改善型置业贷款恢复７折优惠利率》的提案。海尔地产董事长兼ＣＥＯ卢铿撰写了一份“万言书”，拟提交全国政协。显然，这些消息增加了楼市政策微调的预期，给地产股反弹“打气”。更有乐观者认为，即便“两会”不谈及楼市松绑，只要楼市调控的成果得到高层的认可，下一步考虑微调的概率将大增。
　　
　　然而，这些期望在“两会”开幕前被“泼冷水”。２日据相关媒体报道，住建部一位负责房地产市场监管的司长表示，与中央政府调控要求不符的地方政府微调，已经被一一叫停。他强调，露头就打，绝不允许地方政府在房地产调控上唱反调。另外，住建部政策研究中心副主任王珏林指出，中央政府２０１２年房地产调控基调已经非常明确，两会后也不会松动。这意味着继上海二套房微调政策实施不到１周“夭折”之后，管理层再次做出楼市调控不松绑的明确表态。
　　
　　本来不利的消息面，让人为地产股“捏把汗”，但房地产股以强势上攻的方式“唱反调”，还带动家用电器、交运设备、建筑建材等与地产产业链密不可分的行业板块涨幅居前。对于地产股的强势上攻，有人认为是其作为蓝筹股价值回归的表现，因为地产股的平均市盈率不高。其实，地产股上涨难免带有赌一把政策松绑的意味。前两个月，地产股整体上涨近３成，反弹幅度是大盘的一倍以上，明显有基金等机构资金介入并大举拉抬股价。地产股２日的逆势上涨看似意外，实际上不难理解。参与其中的机构不可能就此甘心出局，用分析师的话来说，“即便是最后的疯狂，也会尽力上演”。踏空者或许对地产股持续上涨的基础表示怀疑，不过，机构可以用赚钱效应作为诱惑，像题材股那样炒作地产股又何愁得不到响应。
　　
　　此次地产股上涨的另一个支撑因素，是２月份多个城市的楼市成交回暖。２月份的第三周，北京住宅网签成交量为４４１７套，其中新建住宅签约２７３７套，上升２１９．４％；上海楼市同期成交量环比上升７０．５％；深圳和广州也有一定幅度的成交回升。然而，楼市成交回暖不等于开发商的“春天来了”，市场人气是靠以价换量得来的，或意味着一轮更严峻的降价潮将席卷楼市。存货、资金链、负债率等成为当前地产上市公司普遍头疼的问题。万科Ａ、金地集团、招商地产、保利地产等四大地产股２０１１年三季报显示的每股经营现金流均为负值，揭示地产上市公司看似不错的业绩含有隐忧。再看２日一度涨停的华发股份，２０１１年末期总资产为２２５．４０亿元，货币资金仅２６．５５亿元，而存货高达１６３．７９亿元，较２０１１年一季度增加２４．１７亿元。可见，开发商眼下无法对调控松绑心存幻想，只能依靠降价来换得现金流。虽然２月楼市成交回暖谈不上“赔钱赚吆喝”，但对地产股的利润贡献大不如前。
　　
　　假如买地产股不是为了赌一把政策微调而是认可其低估值，那么，未来要有抵御楼市可能“倒春寒”的思想准备。投资者还是应该保持清醒。

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