央行终于第二次下调准备金了：中国人民银行18日晚间宣布，从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2011年12月5日，央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。

　　去年的上半年月月上调准备金，导致下半年和今年一季度的资金紧张，实际借贷利率大幅度上升，民间高利贷也大规模的崩溃。本该在去年年底前再下调一次准备金，一直拖到现在，迟了一个多月就是不一样，经济数据越来越不好看，央行才急吼吼的下调准备金0.5个百分点。可见现在社会资金有多么的紧张，一百八十度的大转弯实在太过惊险了，还是应当加强预调和微调。

　　据央行最新统计显示，1月份人民币存款减少8000亿元，同比多减7800亿元，银行体系流动性吃紧，一些中小银行“无米下炊”，甚至面临无钱可贷的窘境。这次下调准备金，可以释放4000亿左右的资金，可以促使银行有扩张信贷的能力。

　　至于这次下调准备金的效果，我们认为聊胜于无，起不到太大的作用，只能说明政策在现实中开始松动。对于房地产市场而言，当然是一个利好的信号，但是，这些资金能够流到房地产的与缺口庞大的房地产资金渴求来说，只能说是一次小雨，远不足以解决房地产的“闹钱荒”。我们认为，仅仅下调准备金并不能解决实业的资金饥渴症，实业资金饥渴主要是信贷结构不合理所致。该贷款的贷不到款而倒闭，不该贷款的能够拥有大量的贷款去放高利贷，去炒房子、炒地皮，占用实业的资金，或者去搞所谓的“金融快钱”，这些不是真正的金融，真正的金融是为实业融资和投资服务的，而不是坐着吃利差和价差的大鳄鱼。

　　新增货币迟早会反映在资产价格和通货膨胀上的，我们不仅仅要调整信贷总量，还要调整信贷结构，主要满足实业的需求，房地产也是实业，它关系到居民住房和城市化建设，虽然说人们对于房地产作为支柱有意见，但客观的力量提不提都是一致的。房地产作为资金密集型行业，需要大量的资金，往往得不到满足，实质上也限制了房地产市场的供应量。老百姓的住房大部分还是靠房地产市场来解决的，真正能够分到保障房的并不多，就是这样不多的保障房，还有很多在现实中沦为关系房。

　　如果信贷结构不合理得不到解决，就会出现冰火两重天的局面，信贷配置得不到合理的安排，会倒逼经济。一收就死，一放就滥的信贷恶性循环何时才能终止，我们相信这个才是最关键的。至于利息政策、准备金政策只是在表面上像轱辘一样抹来抹去，作用是有限的，这些年的宏观调控已经充分证明了这一点。

 　　所以，这次下调准备金意在安慰市场信心，顺便起着一定程度的缓解资金干渴的人工降雨作用。因为一旦实业大规模的倒闭，就不像金融市场那样崩溃了还可以重来，这关系到千家万户的就业问题，如果大量的民企垮掉，低效率靠垄断吃饭的国有企业难以顶起一片天，连基本的经济增长都不能保证。大量的失业会导致国家财政支出的增加，国家要么陷入债务危机，要么陷入通货膨胀的恶性循环里。政策调控预调和微调很重要，要根据现实出发，而不是仅仅根据所谓的数据出发。