以快速扩张闻名的开发商恒大地产则对2012年的土地市场保持高度谨慎。近年来的快速扩张使恒大截至去年年底拥有1.37亿平方米的土地储备，在国内开发商中首屈一指。恒大2011年新增土地储备超过4000万平方米，这其中绝大多数是去年下半年增加的。而过快的扩张也使恒大的资产负债率居高不下，最新的消息显示恒大地产准备通过延期偿付土地款来降低资产负债率。

　　土地市场溢价率仍将下降

　　中投证券分析师李少明表示，近期的房企购地行为并不能说明拿地策略发生转变。很多企业的拿地行为是因为在那个节点上恰好政府推出了合适的地块，在公司现金流允许的情况下，开发商作出了拿地的举动。李少明在研报中指出，招商地产近期获得的贵州毕节地块显著受益于招商局集团与当地政府的合作关系，其成本极为低廉，区域发展潜力巨大。这样的拿地行为尚不能说明公司拿地策略发生变化。

　　中原地产市场研究部的数据显示，2011年其监测城市的总体地价水平较2010年同比上涨了5.94%。全国130个城市2011年土地总流拍数达到了900宗，而2010年这个数字只有280宗。地价下降并不容易，这可能是开发商拿地热情不高的重要原因。

　　国泰君安认为，土地市场走弱趋势确立，部分地方政府财政压力明显加大。政府为促进土地成交，预计土地市场溢价率下降。土地市场的持续冷清将对房价的下降形成影响。

　　业内人士认为，土地市场的博弈还将持续。对于2011年扩张放缓且现金流充裕的公司而言，今年或许会出现值得把握的机会。而对于那些扩张过快、资金链持续紧张的公司来讲，保持一个健康的现金流显然比购置土地更重要。