价格理性回归

　　杨红旭认为，解决债务缺口，无外乎再融资筹钱和降价回笼资金。

　　“不过，从目前看来，银行信贷仍然偏紧，而信托又被政策叫停，因此，开发商要融资主要还得依靠私募这一路径。”薛建雄认为，私募股权投资渐渐成为开发商直接融资的重要渠道之一。不过，也有业内人士认为这一部分资金只是杯水车薪，难以填补债务缺口。

　　杨红旭也认为，2012年信贷政策会有所放松，但不会达到2008年水平，因此很多企业不能指望银行来缓解资金链紧张的问题。“很多地方债也到期了，地方政府也希望银行来救，多放一些城投债。而企业则需要维持经营。”

　　“因此，价格合理回归才是房地产开发商解决资金缺口的根本途径。”杨红旭说，“3-5月份是开发商推项目的旺季，而那时债务又面临到期，假如市场没有真正回暖，企业就只能通过降价来回笼资金。”

　　尹伯成也认为，正因为2010年限购等政策出台后，开发商不脚踏实地地降价回笼资金，而依靠信托产品死撑，才导致更大的债务危机。

　　部分房企洗牌

　　而还不起债的部分房地产开发商，可能会淹没在债务大潮中。尹伯成认为，“行业洗牌一定会到来”。

　　“在过去的一年里，我们已经看到很多中小开发商因资金周转困难，开始向大型房企出售其手中开发项目。”尹伯成向记者介绍，“部分房企则可能会直接面临破产重组。”据东方证券报告称，未来一年，扣除“招保万金”后的115家房企，现金相对于整体负债明显不足，现金对短期付息债覆盖率低于50%的企业个数正逐渐增多。而龙头公司“招保万金”现金对短期付息债的覆盖率仍较高。这种情况为龙头房企未来进行“并购”提供了更多可能。