海外搏浪

　　时间：2011年下半年

　　事件：中国概念股对垒做空机构

　　素描： 2011年对中概股来说是格外复杂的一年，这一年有多家中概股成功登陆国外资本市场，造就了数以百计的千万富翁。同时，2011年中概股命运也显得格外“多舛”，一面受困于国际经济低迷，股价连连下降;另一面浑水、香橼等国外恶意做空机构也将目光瞄向了中概股，抛出了一份又一份的做空报告。

　　人物

　　周鸿祎(微博)：要让国外投资者真正了解我们

　　做空公司报告

　　互联网界说起谁是行业里最有“战斗力”的企业家，第一个想到的就是奇虎360董事长周鸿祎，因为即使面对比自己强大许多的竞争对手，老周也总是第一个冲上去。但与反流氓软件、3Q大战不同，以前是周鸿祎去挑战别人，但这回却是做空机构“香橼”找上了周鸿祎。

　　“说实话，我之前也不明白为什么香橼会找上我们，后来我想明白了，是因为我们的财报数据太漂亮。”谈起与香橼的斗争，老周笑言是因为奇虎“树大招风”。从去年年初到现在，在美国上市的中概股里，奇虎360是为数不多业绩比较好的。做空机构觉得中概股整体财报都不怎么样，估价狂跌，只有你好肯定是有问题。

　　“11月3日晚上，我接到同事的电话说香橼发了一份针对我们的做空报告，一开始我很担心，不知道他们质疑什么，仔细看了报告后我就放心了，因为他们引用的数据都是错的，但马上我又担心起来，因为国外投资者不一定信我们，毕竟我们是‘外人’。”周鸿祎说，如何用事实去澄清香橼的做空报告是一件很容易的事，因为奇虎360的财报都经过审查，不存在水分，但如何去重新获得投资者的信任却是难题。而如何破解这个难题，从奇虎谋求上市起，就一直是他最头痛的事。

　　“当时在美国市场，我们找不到一家跟奇虎360一样的互联网企业，所以只能不断地跟人家解释奇虎360在中国为什么会成功，为什么我们主打的是互联网安全产品，却靠浏览器赚钱。”周鸿祎从那时起就知道，依靠着财报上的数字并不能让美国投资者信任。

　　靠着强有力的数据和其他投资机构的“力挺”，香橼虽与奇虎360几度交锋，但一直没有占到便宜，奇虎360的股价也不降反升。在做空风波中，周鸿祎通过几百家基金，与美国股市的散户尤其是中小投资者，做了一次仔细的沟通，目的就是让散户们真正地了解奇虎360。而在此之前，奇虎360与其他中概股一样都只盯着大的投资公司，“香橼的做空让我们意识到了，散户才是国外投资者中的大部分，让他们了解我们至关重要。”

　　“中概股不能害怕挑战和质疑，应主动欢迎国外的投资者来求证。”周鸿祎说，除了数据和财报，让国外的投资者、分析师到中国来，实地采访客户和合作伙伴，是对抗做空机构最有效的手段。

　　【建言】中国概念股在美国遭遇寒流原因有很多，其中有少数害群之马，通过反向收购实现海外上市，然后通过制造虚假收入和利润蒙骗投资者，这在世界上任何一个资本市场中都是不能容忍的。但计划上市的互联网企业，不要过多考虑大势好不好，首先要对自己的基本面有信心，对自己的商业模式有信心。泥沙俱下，掩饰不住珍珠的光芒，只要能够做到真实、透明，中概股也一样能取得海外投资者的信任。同时也要意识到，在美国市场上市容易，维持增长难，但国外投资者看重的正是企业未来的成长，因而保持企业创新的能力和活力更为重要。