受存贷比掣肘，中小银行放贷有心无力，11月末四大行再次成为信贷市场主角。大行松动信贷闸门，加上10月外汇占款出现负增长，引发市场人士对未来信贷将进一步扩张的乐观估计。

　　中金公司在其最新发表的研报中预计，明年M2增速目标在14%左右，因为新增外汇占款下降，实现目标可能需要新增贷款达到9万亿~10万亿的水平。

　　光大银行(微博)首席宏观分析师盛宏清昨日向《第一财经日报》预计，11月份新增贷款将在5000亿元左右。明年新增贷款则可能在8万亿元左右。

　　信贷扩张将成M2主推手？

　　央行公布的数据显示，10月份外汇占款减少249亿元，这是自2007年12月以来的首次负增长。

　　而长期以来，M2(广义货币供应量)的变动主要由外汇占款增量和新增贷款组成。外汇占款的快速增加一直是我国M2增长的重要推动因素。

　　中金公司研究报告称，考虑到贸易顺差继续下降，房地产市场冷却，以及欧元区经济前景的恶化，预计未来外汇占款增量即便由负转正，也将在低位徘徊。“预计明年全年外汇占款增量在人民币1.5万亿元左右，远低于今年1~10月2.9万亿的增量。”

　　如果外汇占款增长的规模减少，其推动M2增长的动力必将受到影响。因此，若要保持M2一定的增速，新增贷款的重要性就体现出来。

　　“在明年M2的增长将主要依靠新增贷款来推动，这与2009年情形类似。”中金公司还预计，明年M2增速目标在14%左右，因为新增外汇占款下降，实现目标可能需要新增贷款达到9万亿~10万亿的水平。

　　2010年，央行设定的M2增速目标值为16%。盛宏清则预计，今年新增信贷规模约为7.2万亿；2012年，新增信贷规模在8万亿元左右。

　　而在农行战略规划部研究员付兵涛看来，货币政策不宜全面转向放松，而应以稳健偏松为主，存款准备金率可根据流动性状况适度下调，利率暂时选择观望。