中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行三年来首次下调存款准备金率。大多数经济学家均认为，准备金率的下调将有助于在当前复杂形势下保持经济的平稳较快增长。据估算，银行降低0.5个百分点的存款准备金率，大约可以释放出4000亿左右的资金。

　　这几天，经济学家和媒体对此都有评论和报道，虽然看法并不完全一致，但是有一点是肯定的，就是在全球经济陷入严重衰退之际，中国的经济不可能独善其身，中国的制造业，特别是小微企业所暴露出来的问题，远远要大于欧美企业，如果处理不当，中国的经济也许在21世纪的第二个十年，陷入建国60多年以来最严重的经济衰退期。在这个大的经济格局下，中国的房地产行业是否能够将调控政策坚持下去，值得人们关注。

　　在2011年的最后一个月，央行终于无法继续实行银根紧缩的政策了。因为倘若再坚持紧缩政策，中国的银行业和经济必然会受到重创。这次下调0.5%的金融机构的存款准备金率，释放出来的资金量十分有限，但是，发出的信号十分明确，就是中国央行的金融政策已经开始转向了。

　　那么，这些资金会流向何处，那些行业和部门是主要的受益者呢？第一，国企、特别是央企是最大的受益者，也是资金的主要流向；第二，地方政府的融资平台目前负债累累，资金短缺，放松流动性，将使地方政府的融资平台得到宝贵的资金支持；第三，就是房地产开发商，他们也是最主要的受益者，由于房地产行业的贷款质量一直是银行的最优质的贷款，因此，银行释放出来的资金也毫无意义地会流向房地产行业。从某种意义上，可以这样说，在银行收紧银根3年之后，终于向开发商做出了妥协，开发商再次占了上风。从金融角度来理解，开发商的冬季似乎不那么寒冷了，与国内的天气越来越冷形成了强烈的反差。

　　本轮房地产调控的政策很多，但是构成政策核心的有四个方面：首先是48个城市实行限购政策；其次是上海和重庆推出了房产税；第三是国家开工建设1000万套保障房；最后是银行实行紧缩贷款的政策。在这四大政策上，最受人们关注的莫过于限购政策和保障房建设。其实，这两项政策效果并不像人们想象的那样有效。这是因为1000万套保障房只是开工而已，至于何时完工，何时入住，仍然具有很大的不确定性。至于限购政策只在极少数城市的住宅方面实行，对于投机资金而言，还有很多空子可钻。应该说，银行的紧缩银根的政策的效力，远远要大于限购之类的政策。

　　但是，紧缩银根，对于银行来说，也是一把双刃剑，一方面确实勒紧了开发商的脖子，另一方面也束缚了银行的手脚，同时也影响到了国内经济的方方面面。在这场开发商和银行的博弈当中，开发商再次占据了有利的局面，银行此次下调金融机构的存款准备金率，本质上说，就是银行向开发商做出妥协。据很多业内人士分析，明年上半年，央行会继续下调银行存款准备金率，只要银行的流动性闸门一开，资金必然会流向房地产行业，房地产调控的硬度也就会随之减弱。