今年在央行6度上调存款准备金率之后，目前国内大型金融机构存款准备金率已达到21.5%，创下历史新高；中小型金融机构则为18%。近年来，在监管层紧缩政策影响下，银行普遍面临资金紧张。如今，存准基数扩大新政将抽走9000亿元流动性，无疑加剧了资金紧张势头。

　　近日来，市场有关央行将在存准基数扩大新政实施后下调部分银行的存款准备金率的传言便不胫而走。

　　一位券商交易员向本报记者透露：“年内存款准备金率下调是大概率事件，但应该不是普调，而是差异化下调。目前来看，央行似乎对流动性的把握信心十足。”

　　何一峰则认为：“定向下调准备金率是符合定向宽松的思路，但政策现在转向不是很好。除非加大公开市场回笼，或者等到11月份以后，等到期量很少的时候作为对冲资金面紧张的一个措施。”

　　事实上，在通胀压力不减的预期下，市场对目前稍微宽松的资金面仍疑虑重重。中信建投宏观分析师黄文涛则向记者表示，资金面目前的宽松得益于通胀见顶回落预期的增强， “大家对通胀预期乐观，所以债市有所反应。”他还指出，资金面不容乐观，紧缩政策不会止步，毕竟通胀压力很大。等到15日准备金缴款的时候，资金面可能会重新紧张起来。

　　在这种疑虑下，对于定向“降准”的传闻，黄文涛则直言“不好判断”。何立峰则称：“不能完全排除这种可能性，但在当前通胀形势还很严峻的情况下出台这种政策应该是不合时宜的。”

　　本周二，除了发行30亿元1年期央票，央行还在公开市场上进行了正回购操作，其中7天正回购200亿元，28天正回购490亿元。何一峰指出，基于对本月底季末因素冲击的考虑，央行此举旨在平滑资金到期量。

　　“存准基数扩大新政对流动性的冲击是长时间的，未来随着公开市场到期量的大幅缩减，流动性还是会逐步趋紧，只是趋紧的节奏会取决于政策的力度。” 何一峰表示。

　　有市场人士指出，央行这次把保证金算进准备金缴存范围，并且分批次分期进行，其用意是把握政策主动权，视市场情况再出牌。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委周二表示，当前经济增长态势良好，但通胀压力仍然较大，要防止前期政策调整的累积效应。这意味着，年内货币政策将可能是“三不”：不会再加息，也不会再提高法定存款准备金率，但整体宏观调控取向也不会放松。