在通胀预期增强、负利率状况依旧之时，期望大宗资产价格出现大幅度下跌是不切实际的想法。

　　尽管7月7日央行再次上调了基准利率，调整后的一年期人民币存款利率提升至3.5%，但相对于创下了三年来新高的CPI，显然杯水车薪，国家统计局数据显示，6月CPI同比上涨6.4% 。25个基点的加息小步碎跑，较之攀升的cpi涨幅，无助于改变负利率局面及改变预期。

　　行政限贷、限购等政策对于商品住宅市场的遏制效果显而易见。不少城市的涨幅正在收窄，当然成交缩量更加明显。但是，没有任何理由说明，在大多数商品价格上涨的时候、在通胀预期与负利率局面之下，作为具备抗通胀天性的房地产商品价格会呈现逆向下降。可以这样说，房价的涨幅小于CPI的涨幅，其实其真实价格已然在下降。

　　当然不可否认的是，由于目前的商品住宅市场已经更多呈现出政策市的迹象，而上述的市场价滞量减的格局更多基于政策对需求的遏制。因此，在局部区域局部楼盘出现价格波动的几率存在。

 　　与CPI一样也与房价成正相关关系的还有货币因素，近年来广义货币供应量M2增速与房价走势基本吻合。6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元,同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点。而外汇占款可以预计依旧会在3000亿人民币上方。

 　　可以倾向于认为，下半年的商品住宅市场或将以四字概括：波动、盘整。具体呈现以下格局。价格缓慢上涨，涨幅与CPI持平，而成交量较之上半年将有少量反弹。基于信贷政策导致的发展商融资困难的状况，一手房价格的局部波动会大于二手房市场。更多是出于现金流的原因，部分区域部分楼盘或出现价格的促销，但不会是市场的主要状态。值得关注的是，由于直接融资的比例与民间利率的上升，实质上已经增加了部分发展商的成本，同时民间的需求并未消失。