银行业噩梦未终

　　在次贷危机爆发前，美国新增房贷中有近七成贷款是可调息抵押贷款。通常来讲,此类贷款申请初期（通常为五年）实行比较低廉的固定利率，一定时间后其利率将参照一定的特定市场标准变动。

　　据美国媒体预计，可调息抵押贷款利率重置的最高潮将在2012年到来，并在此后一年内维持在高水平，也就是说，抵押贷款违约潮即将出现。罗素投资亚太房地产投资主管马丁·莱姆在接受记者采访时预计，从现在起到2014年，美国将有约1.4万亿美元抵押贷款到期，这可能引发相当大规模的银行止赎。分析人士认为，贷款违约潮爆发将进一步加剧止赎问题，导致美国银行业更多的资产减计，给金融系统带来风险。

　　衍生品余毒未清

　　巨额衍生品余毒未清的"旧债"也远未了结。今年5月，有"新兴市场教父"之称的邓普顿资产管理公司执行主席莫比乌斯发出警告称，由于导致前次危机爆发的问题并未得到解决，新一轮金融危机不可避免。

　　"衍生品受到监管了么？没有。衍生品是否在继续增加？是的。"莫比乌斯指出，目前全球金融衍生品总额已经是全球GDP的十倍之多。如此大规模的"押注"将带来波动性，并有可能造成股市危机。

　　金融衍生品专家萨蒂亚吉特·达斯也表示，在刚刚过去的危机中，没有任何错误得到纠正，衍生品仍然具有"以光速传导危机"的风险，而"我们其实根本没有（给衍生品传导系统）装上断路机制。"一旦一家或数家牵涉衍生品业务的大型银行再次出现严重问题，将导致新一轮"雷曼式"灾难。

　　统计显示，在美国房地产和抵押贷款支持证券的泡沫破灭以前，证券化的债券及其衍生品总额占全球流动性的80%，约为全球GDP的5-6倍，以美元计总额在300万亿到400万亿美元之间。而在危机爆发后，衍生品总额未降反升，目前总额已达600万亿美元，约为全球GDP的10倍。

　　中国宏观经济学会秘书长王建指出，如此庞大的金融资产，若仅发生5%的坏账就是30万亿美元，接近美国两年的GDP总和。