核心提示 长江中下游的旱情正在挥动着“蝴蝶翅膀”，当地乃至全国的物价会被“扑腾”到多高？目前，这还是一个开放式的命题。民生证券宏观经济分析师郝大明告诉记者，随着旱情的加剧，民生证券上调了5月份CPI的预测值，由5.2%上调到5.4%。

　　事实上，在4月份食品价格环比下降0.4%的背景下，当月CPI依然运行在5%以上的高位。如何防止旱情加剧并扩大食品价格波及面，这考验着当前物价维稳的智慧。

　　瑞银预计，5月份和6月份CPI同比涨幅将分别达到5.5%和6.0%左右。6月初尤其是端午节假期仍然是敏感的加息时点。

　　6月或超6.3%

　　空心菜，以前三块多，现在卖五块；青菜，一块五涨到四块多。29日，上海市静安区一家菜市场内，一名来自湖南的卖菜阿姨和《第一财经日报》记者算起了生意经。而在本轮干旱的重灾区湖北，记者从该省物价局、武汉白沙洲大市场获悉，淡水鱼、蔬菜等食用农产品价格因干旱减产已经出现不同程度的上涨。

　　众多业内人士指出，此番农产品价格上涨，还要考虑到时令、市场、具体品种等多方因素，干旱天气可能只是推手之一，但通胀预期“旱”中见涨却是不争的事实。

　　华创证券根据5月前三周食品价格变化趋势，将5月CPI预测值由5.4%上调至5.5%。如果预测实现，这将成为CPI近34个月以来的新高。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示，由于5月中国食品价格重回升势，非食品价格没有松动迹象，翘尾因素回升，预计5月通胀将再创新高，同比增幅将达到5.7%，6月通胀继续上行，超过6.3%的可能性较大。

　　端午或加息

　　3月以来居高不下的CPI已连续两月超5%，预计5月、6月的CPI将进一步攀升，全年物价水平很可能超过2007年(4.8%)高通胀时期，而当年央行先后加息6次。基于政策操作的历史规律，并结合近期短期国债流标等情况，市场人士预计央行可能再次加息，端午节假期为政策出台的重要时间窗口。

　　瑞银也表示，资金面情况显然是这两周的主导因素。然而，基本面因素却使得市场难以做出方向性选择。一方面，通胀仍然高企，预计5月份和6月份CPI同比涨幅将分别达到5.5%和6.0%左右。另一方面，经济增长出现了放缓的迹象。6月初尤其是端午节假期仍然是敏感的加息时点，但之后的政策选择可能需要更加关注控通胀与保增长之间的平衡。