继被曝面临资金饥渴，融资受阻后，日前，陆续公布的上市房地产公司2010年年报再现“地雷”，70家上市房企经营活动产生现金流量净额为-683.72亿元，同比减少了246.58%！同时，存货同比大幅增长41.70%。

　　尽管今年一季度，不少大型房企通过降价销售、转向商业地产、进入二三线城市以及保障房建设等举措，仍然迎来骄人业绩，并继续拉大同其他房企的差距。但有分析师表示，在资金链受压的情况下，如果调控加紧，房价下跌预期就会抬头。

　　年报：存货猛增41.7%现金流负683亿

　　上市房企正在“被囤货”。WIND数据显示，截至4月6日，已经披露2010年年报的70家房企中，存货总额为8479.40亿元，同比猛增41.7%，甚至已经超过总资产39.64%的增长幅度。

　　据统计，存货同比增幅在100%以上的上市公司包括绵世股份、宁波富达、顺发恒业、西藏城投、万业企业以及华丽家族。当然，也有一些上市公司存货同比减少，如丰华股份、广汇股份、广宇发展、津滨发展、深鸿基、ST珠江和上海新梅等。

　　“招保万金”四大房企中，保利地产较为激进，存货同比增加了88.71%；金地集团、招商地产相对稳健，存货分别同比增加12.11%、27.04%；万科则比较中庸，存货同比增长48.01%。但万科年报称，截至去年末，在各类存货中，已完工开发产品(现房)仅占4.0%。

　　万科董秘谭华杰此前预计，随着去年大量开工的产品逐渐转入销售，未来整体住房供应将进一步增加，行业的存货压力将进一步上升。

　　与此同时，2010年70家上市房企经营活动产生现金流量净额为-683.72亿元，同比减少了246.58%。资深房地产专家，刀客地产顾问机构董事长谢逸枫认为，近700亿元的负现金流实际上是上市房企的负债，暗示了房地产公司债台高筑。不过，合富辉煌首席分析师黎文江称，房地产公司一直保持60%-70%的负债率，实际情况或许没有想象中那样差。

　　对策转攻商业地产　布局三四线城市

　　尽管房地产业面临经济紧缩及行业调控双重压力，不少大型上市房企今年仍然取得了不俗的销售业绩。4月7日万科公布了3月份的销售业绩，数据显示，今年1-3月，万科累计实现销售面积303.8万平方米，销售金额355.1亿元，同比分别增长144.61%、135.32%！金地集团2011年1-2月公司累计签约面积和签约金额也实现翻番，分别较上年同期增长127.5%、189.8%。相对落后的保利地产1-2月签约面积也实现同比增长15.75%，签约金额则同比增长55.14%。

　　日前，中国房产信息集团联合中国房地产测评中心共同发布的“2011年一季度房企销售榜”指出，上榜企业在三四线城市布局的优化，以及在商业地产方面转型的成功，成为销售不错的主要原因之一。