进入本次货币紧缩周期以来，央行已经四次加息，共上调100个基点。此次加息还不算紧缩，央行的紧缩政策较为温和。

　　加息如箭在弦，不得不发：一是央票发行利率已经达到3.19%，显示市场无处可去的资金过于充裕，流动性依然宽松。

　　二是银行存准率已经调到历史新高，继续上调存准率将使银行支付紧缩成本，同时黑市的资金交易会越来越猖獗。

　　三是3月份的CPI可能突破5%，通胀业已从终端产品到资源性产品形成自我达成的循环，发改委屡次祭出行政控制物价的法宝，如此下去，中国的市场定价体系将日益扭曲，今后控制通胀日益困难。

　　四是外汇占款还有高位徘徊的势头，根据央行4月2日发布的最新数据显示，2月份我国新增外汇占款2145.23亿元，环比下降57%。但1月份我国新增外汇占款达5016亿元，是自去年10月创下的30个月新高5190亿元后的第二新高。最后，日本地震等天灾继续推动全球大宗商品价格上升。

　　紧缩流动性只有两个办法，发行国债尤其是与CPI挂钩的国债；加息。通过资本市场吸纳货币的办法不可行，实质是把资金从居民的手中转到企业的手中，流动性依然。

　　面对纷乱的全球金融形势，央行加息稳定内部，同时严控热钱、维持汇率平稳是重中之重。

　　至于加息对市场的影响，央行四次加息已经逐渐接近市场变盘的临界点，如果继续加息，证券与房地产市场将无法消化而下行。如果不再加息，市场将维持震荡中略有上升的格局。