本周前三天地产股可谓一波三折，周一，受央行提高准备金率影响地产股普遍低开，但以万科为首的地产股经过震荡后，午后有企稳迹象，当天多以红盘报收；但在周二大盘剧烈大跌中，地产股再度表现出弱不禁风的迹象，沪指跌2.6%，而万科、保利等普遍跌幅超过3%；到了周三，地产股再度企稳。

        2月23日，摩根士丹利发布报告称，中国房价或因限购跌15%，但地产股仍属“被低估”。

        报告认为，由于地产板块表现持续低于大盘，因此依旧认为近期房地产板块股票有较高的投资价值。而目前地产股的股价仅为其合理估值的一半，而该行在估值时已经考虑了15%的房价下调。目前地产股的市盈率水平仅为8.5倍，低于历史平均水平。

        根据2月22日WIND统计，基金地产股配置仓位已连续三周降至1.2%水平，而2010年10月地产股仓位配比在7%左右。有分析师认为，这体现出政策调控作用下，机构对地产股基本面持续恶化的担忧。目前机构对地产股的担忧已从政策面转向基本面，在持续的政策打压下，成交量萎缩将持续较长时间，下半年大幅下调盈利预测的可能性较大，从而使地产股继续下跌。

        国泰君安分析师孙建平在最新报告中也认为，预计今年二三月份楼市销量将持续低迷，4月份随开发商推盘量提升，消化速度趋缓，但总销量环比可能回升。基本面将取代政策面成为决定地产股价走势的主要因素，在基本面尚未明显下降之前，短期板块以震荡为主。

        但也有分析师和大摩一样看好地产股的投资价值，西部证券研发中心投资顾问张炜玲称，短期来看，房地产板块由于是资金密集型行业，很大程度上是受制于国家的宏观调控政策的影响，短期内房地产的销量受压，包括房地产二级市场的股票都会受到明显压制。但从整体来看，整个房地产板块无论是行业还是个股估值都是在很低的水平，如果再继续下调，要回到去年9月份低点的概率比较小，短期来看这种低估值已经封杀了房地产股票继续下跌的空间。高房价下成交量会出现明显的萎缩，但是房价出现大幅下跌的概率也不大，因此，2011年房地产上市公司的业绩不会出现大幅下滑，整个板块的估值也会有一定的支撑。