今年发行更趋理性

　　此外，最近信托公司业务员在与本报记者聊天时，总是充满了诸如房地产项目四证之类的话题。

　　“银行有的是资金，但是没额度，同样是四证齐全的房地产企业的融资，如果能从银行贷到钱的话谁还来找信托公司。”

　　“新规规定了只允许对四证齐全的房地产商进行信托贷款，但是股权投资的方式有没有同样的规定呢？”有信托公司业务员对记者问道。

　　随着去年银监会《关于房地产信托业务风息提示的通知》效应的体现，信托公司对房地产信托项目资产的考核也提到了一个新的高度。但是李旸对记者表示，虽然信托公司更乐意为一些大的房地产企业融资，但是信托资金的天平并不一定完全向大的房企倾斜。

　　“只要项目好，收益高，风控也满足信托公司的条件，即便房地产商规模不大，信托公司也会参与。大的房地产企业虽然可能更受信托公司青睐，但是房企的议价能力是与实力挂钩的，所以这一类项目的总体收益率会低一些”，李旸表示，“由于调控的严厉，今年针对项目的信托计划应该会比较少，但是信托公司与大型房地产企业战略合作以及基金化的房地产信托应该会逐渐增多。”

　　也有专家对记者表示，除此之外，包括世茂股份(12.48,-0.25,-1.96%)、万通地产(5.90,-0.11,-1.83%)、中诚信托等上市公司及信托公司去年以来都加大了对商业地产的投入，这也代表了目前人们对房地产信托发展方向新的把握。

　　在去年的信托业峰会上，着名信托研究员、中国人民大学信托与基金研究所执行所长刑成曾指出，信托公司与其纠结于开发商开发环节的贷款业务上，不如把更多的精力用在持有型、出租型存量的房地产上做一些业务，而这个市场潜力是巨大的。

　　根据信托业协会公布的2010年数据显示，截止到去年4季度末，信托资金中投资于房地产的资金余额达4323.68亿元，较三季度的3778.20亿元同比增加了545.48亿元。其中，新增房地产信托规模2864.08亿元，较三季度的2204.75亿元增加了659.33亿元。而前三季度房地产信托平均增量约为735亿元，可以看出在政策的限制下，去年四季度的房地产信托增速确实有放缓的趋势。

　　“房地产市场出台了更严厉的调控措施，想达到去年的高点可能性不大，更多的信托公司会选择和本省的房地产商联姻，利用地域优势和彼此之间的资源配合起来做业务”，李旸谈到。

　　同时也有分析师对本报记者表示，加息也会对房地产信托的发行产生影响，由于未来不排除继续加息的可能，房地产开发贷款的成本将再一次提高，这也在一定程度上刺激房地产信托的发行。（徐天晓）