2010年全年经济数据20日出炉，上证综指同日下跌逾80点，显示货币政策紧缩预期挥之不去。分析人士认为，抑制通胀已成为当前货币政策的首要任务，突破历史高位的存款准备金率还有可能继续上调，央行也可能祭出加息利剑，预计年内首次加息在春节前后。

　　政策紧缩压力显著

　　国家统计局20日公布的数据显示，2010年GDP同比增长10.3%,其中四季度GDP增长9.8%，增幅明显高于市场预期。分析人士认为，2010年四季度超预期的经济增速增大了政策紧缩的压力。

　　除了2010年四季度经济增速较快之外，信贷放量、房价持续上涨等因素也令紧缩压力更为显著。

　　2011年年初，商业银行信贷投放再现井喷。有消息称，1月首周的信贷投放近5000亿元，第二周达8000亿元左右，目前已超过万亿元。央行已要求各大商业银行控制信贷投放节奏。

　　楼市“高烧”未退，当前楼市仍存较大的调控压力。国家统计局数据显示，2010年12月，70个大中城市房价同比上涨6.4%，涨幅比11月缩小1.3个百分点；环比则上涨0.3%，连续4个月保持上升。2011年仍需警惕和防范楼市反弹。

　　此外，资本持续流入增大了央行流动性管理的压力。2010年12月我国外汇占款增长4033亿元，较11月大幅增长。目前央行上调一次存款准备金率可冻结资金3600亿元，基本能对冲一个月外汇占款的增量。分析人士认为，在人民币持续升值的预期下，短期内资本净流入的趋势不会发生改变，也将对货币政策带来持续挑战。