创业板重复股市十年历史

        龚方雄：创业板整体估值水平非常高，很多估值已经反映未来成长，为什么有这么高的估值，大家对未来成长很高的期望就是刚刚讲的，股票会不会涨跌不在企业的好坏。但是创业板预期已经非常高了，我们中小投资者我们个人投资者，散户要非常小心，不能盲目追高尤其在创业板，中国股市过去十年表现，2300点03年上证还不到3000点还在2900、2800，十年过去中国股市涨不到30%。

        为什么这样，01年2300点估值是50倍，现在大盘估值是多少2800点，15倍，这个角度估值下降很多，为什么，一方面估值趋于理性，二方面供应量上来了，一上来估值就非常高，不是说未来公司业绩不会成长，不是说未来中小板不会有很多成功公司，即使估值下降，未来股价上升空间会很好，这一点要非常非常注意，买一个好公司，但是最关键作为一个投资者在一个好价格上，再一个合理价格要买到一个好公司，我们创业板发展前景可能是非常广阔会给中国中小企业提供一个很主要融资平台，但是从投资者角度要理性，不要盲目追高，要认识到为什么创业板估值怎么高，不但反映未来成长，还有一个供需关系，因为相对盘子比较小，中国整体流动性比较多，创业板投资需求比较大，才会创造这么高估值，中国整体大盘股市是一样的

        创业板波动很大是一个高风险，高回报，这个投资者也要非常理性的判断，我认为未来几年创业板市场随着关注层主要股东，战略投资者解禁流动量越来越大，同时上创业板公司越来越多，供应量越来越大，确实会很可能重复中国大盘股市过去十年走过历史，它的估值逐渐下来，现在买的估值是50、80、100倍，三年以后，五年以后，估值可能只有20、30、40%企业盈利涨一倍股价也不涨，这个是我们中小板投资者心理要有准备。

        房价有很强抗跌性

        龚方雄：中国房地产面临的矛盾焦点，体制瓶颈，什么叫供需关系，中国城市化进程非常快，城市化低，刚性需求增长速度非常快，每一次调控在资金链，资金方面融资方面今年还是有很大保障，开发商卖楼资金现金流很大，银行贷款很严，投资量还是很大，未来几年我们国家继续实现宏观调控，银行对开发商资金来源，整个资本市场对房地产开发商融资渠道能够开放的话，开发商未来资金会面临问题，面临问题自然反映方式就是减少供应，如果减少供应的话，减慢开发速度，减慢拿地速度，这种情况下如果我们地方政府经济使用房，这一轮条件造成房价新一轮上涨压力，关键是把供应量做什么，城市化进程当中，把政府这一部分廉租房，经济适用房做什么，新加坡70%住在政府的租房，香港40、50%人住在政府提供廉租房也是租给他们，不是卖给他们，通过这个来平衡供求关系，平衡这种供求关系以后，房价仍然会涨，但是会涨慢一些，随着经济通胀速度，收入速度，成长而成长，不会反映一种稀缺性，现在房价上涨是我们供应量不足，低端住房的人租也好，买也好政府在要这方面多花钱，为什么说有体制瓶颈，建经济适用房廉租房要地方政府拿钱，地方政府没有钱，地方政府除了土地财政没有很多财政收入的来源，所以这个牵扯到一个财税体制改革的问题，财税体制改革不是说一两年能做到，体制创新，和体制改革推进是要有时间换空间的，这个情况之下，各方面矛盾焦灼情况之下房价有很强抗跌性，就不跌，原因在这儿，这些要在为未来一段时间有反映，我们认为未来明年可能房价有小幅度下跌。

        明年房价有5%—10%跌幅

        龚方雄：确实我觉得明年房子有5%，10%跌幅已经是不错了，会给需要买房的人创造一个非常好的买房的机会，长远中国房价由于土地资源稀缺，地区地价在城市化，工业化过程中仍然会上升，上升趋势不会改变，但是不应该出现前几年暴涨情况，跌永远是短暂，要让房地产市场健康发展具有可持续性，要解决我刚刚讲的两个问题，一个是供需问题解决，另一个是整个体制突破。