多数业内人士认为，当开发商再次出现资金周转问题的时候，就是市场开始调整的时候，然而此时，市场普遍认为开发商经过2009年之后现金储备充裕。

　　各大房地产上市公司2009年年报上的数字同样如此。数据显示，截至2009年底，国内现金储备超过100亿元的房地产上市公司（含港股及A股）有万科、中海、保利等7家，其中万科及中海的现金储备超过200亿元。

　　截至今年一季度，各大房地产上市公司的现金储备进一步提高。其中恒大现金储备由年初的73亿元跃升至4月的209亿港元，保利现金余额由年初的101亿元跃升至138亿元。除此之外，恒大、碧桂园及雅居乐等各大房地产开发商先后在香港资本市场上发行高息债券，在置换往期债券的同时为公司增加现金储备。

　　面对房地产企业充裕的现金储备，市场认为开发商在市场博弈中有充足的筹码，因此恒大降价实属意外。美联中国全国研究中心主管徐枫认为，恒大高调宣称降价，意在在低靡的市场中捕捉到有潜在意向和购买能力的有效客户，从而乘机扩大市场份额。

　　也许恒大从一开始就并未期待推翻楼市的第一张多米诺骨牌。

　　曲折

　　恒大降价在5月10日再次发生曲折。当日上午，本报从恒大方面获知，恒大的优惠活动将在本月16日取消。恒大方面解释称，优惠活动原本就是确定为一个销售周期，16日活动截止即取消，并称恒大方面下一步的销售策略将依据市场情况而定。

　　5月10日下午，恒大方面再次致电本报，公司决定延续降价活动。公司制定的市场策略基本以两周为一个周期，周一公司确定了16号之后两周的销售策略，决定延续优惠活动。

　　“下两周我们会延续优惠活动，至于之后的价格调整，我们将根据市场情况及时进行调整。总体而言，恒大未来的策略还是随行就市。”某恒大内部人士对本报表示。

　　5月12日，恒大在其官方网站发布对此次降价的解释声明：恒大全国楼盘在没有统一8.5折前，不同楼盘不同时间实施9.5至9折不等，全国统一8.5折后，所有楼盘实际再折让5%—10%。同时恒大对部分媒体认为恒大“明降暗升”及部分打折楼盘为尾货的报道表示遗憾。

　　但恒大方面并不愿意透露5月5日降价后的销售数据，其仅表示从来电情况来看，降价活动引起的反响不错。

　　此次恒大决定延续优惠活动的政策在资本市场上并未带来更好的效应。5月12日，恒大股票再次大幅下挫，最低跌至2.28港元。

　　“恒大的销售评估是定期向资本市场的投资者公布的，我们不能单方面地公布这些数据和集团内部的评估结果，这会影响到股价。”上述恒大内部人士对本报表示。

　　事实上，恒大宣布降价后，资本市场对于降价的反应超乎寻常的悲观。此时恒大面临着资本市场与房地产市场的双重博弈，一方面降价驱动的营销策略似乎不容许恒大将已经实行的优惠拉回到原有的水平；另一方面，每一次决定继续优惠的决策都会影响到恒大的股价。

　　国内房地产市场依然僵持，恒大却必须一个销售策略之后应对市场新的挑战。