“国四条”！“国十一条”！上调存款准备金率！中央三道令箭连发，紧缩信号咄咄逼人。房产开发商们在这个冬日里度感受到了逼人的寒意。在经历了2009年大手笔拿地之后，随着管理层对房企融资闸门的收紧，房地产企业的资金压力再度显现。

         “去年房地产开发商的感觉特别好，可能会产生不缺钱的假象。今年国家调控方向一转，去年以来大量拿地的企业，特别是靠和金融机构合作、从银行贷款的企业今年会感觉比较大的资金压力。”全国工商联房地产商会副会长、建银精瑞资产管理公司董事长李晓东表示。作为资金密集型行业，充裕的资金无疑是房企赖以生存和发展的生命线，随着央行日前上调存款准备金率，货币政策收紧的预期日趋强烈，业内人士预计在今年二季度房地产开发商的资金压力将会逐渐显现。        

         紧绷的资金链

         新年伊始，在港交所上市的绿城中国（03900.hk）的一则公告再度引起了人们对这家以激进著称的房企的关注：根据这则公告，绿城中国于2009年12月31日与平安信托订立协议，绿城通过向浙江报业项目公司注资3亿人民币方式，收购该项目公司75%直接股权。注资后，以2亿元将项目公司五成股权售予平安信托。待达成若干条件后，会透过若干银行向项目公司提供合计13亿元的委托贷款，并向平安信托转让委托贷款。出售完成后，绿城将实际控制项目公司五成股权，其余五成由平安信托持有。

         绿城集团一位负责人在接受本报记者采访时表示，在上述融资安排中，若干银行向项目公司提供的合计13亿元的委托贷款是由绿城安排的，而平安信托将通过发行理财产品的发式购买这笔委托贷款。“这实际上是一种直接融资的方式。”这位负责人表示。“现在一块地动辄就要几十亿元，仅靠上市融资和银行贷款是没有办法满足房企的资金需求的。”

         在众多高价拿地的房企中，绿城集团是最为激进的一个。2008年公司年报显示，绿城资本负债率已高达140.1%，在如此高的资本负债率之下，绿城集团在2009年依然进行快速扩张，在浙江省内外大幅拿地。有数据显示，绿城集团在2009年7月至10月初，买地花费高达210亿元。而本报记者根据绿城集团网站公布的数据进行统计，2009年10－11月，绿城通过招拍挂等方式，取得杭州、合肥、舟山、丽水、台州等多幅土地，耗资近95亿元。去年全年绿城集团通过招拍挂及合并收购股权等方式新增项目33个，新增土地面积为406万平方米，总建筑面达到781万平方米。