回顾：

        5月27日，国务院公布的《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》(国发〔2009〕27号)，细化了不同行业固定资产投资项目资本金比例。其中，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。中国对房地产资本金的约束开始于1996年。当年国务院公布了《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定，根据不同行业和项目的经济效益等因素，对投资项目资本金占总投资的比例予以确定。2004年，由于经济过热，中央将房地产开发项目(不含经济适用房项目)资本金比例由20%及以上提高到35%及以上。本次下调使得房地产项目资本金比例恢复到了1996年的水平。

        点评：

        资本金比例的下调源于投资刺激资金的紧缺，房地产资金尤甚。2008年底以来，虽然4万亿启动的国家大投资如火如荼，但房地产投资总额的增速却远远低于固定资产投资，新开工面积也大幅下降。这种“低开工量维持的房价上涨”模式是不健康的，国家显然希望引导行业更大规模的扩大投资，形成良性循环。2009年5、6月份中国楼市呈现价量齐升的暴涨局面，但是，不少开发商认为，由于银行“嫌贫爱富”，中小型开发商并未因为资本金比例下调而获得好处，楼市的上涨更多的是因为流动性过剩导致投机资金大量进入楼市，从而推动楼市上演疯狂行情。