三思：投资股票与投资房产回报率孰高

　　各种物业的投资回报率有所不同，因此，想要通过中长期投资房产赚钱的人应对这点有所了解。以香港近18年数据为例，住宅、写字楼、零售物业、工业地产的年均复合投资回报率依次为6.65％、6.57％、9.88％、9.23％，后两者明显优于前两者。当然，住宅投资的门槛和风险要低于其它物业，即使不愿租，也能用于自住。

　　1998年-2007年，我国写字楼与商业用房实际年均复合投资回报率大致相同，在10％左右，高出住宅1.5个百分点。从结构来看，其中，住宅年均复合增值率为4.51％，明显高于商业用房及写字楼，但其租金回报率却要比写字楼及商业用房低许多，这使得住宅投资回报率反而低于写字楼及商业用房。由此证明，短期来看，投资住宅回报率更高，长期而言，投资商办物业更划算。

　　值得关注的是，任何投资都有机会成本。一个简单的问题是，同样一笔钱，你若投资股票，回报率是高于还是低于投资房产？1929年-2002年，美国道琼斯工业平均指数的平均年收益率（加上分红）为11.31％，略低于澳大利亚的近22年的12.5％、英国近26年的13％的房产投资回报率（不剔除CPI）。长期而言，投资股市和投资楼市的回报率差别不大，房产保值、增值的稳定性优于股票，而股票的流动性更佳、交易成本低于楼市，仅从投资角度分析，二者并无本质的区别。

　　总之，笔者认为，如果不考虑中长期情况，只想今年购房、明年或后年就卖出，以此来抵抗预期要到来的通胀，那么，结果不一定会尽如人意。因为当前我国楼市已显露回调迹象，自7月开始，全国商品房成交量持续下滑，开发商期盼的“金九”已成为镜中花。至于房价，则有些高处不胜寒，目前已有楼盘开始小幅降价促销，第四季度打折楼盘必然越来越多。