但由于国际金融危机的爆发，国内房地产企业遭受到了前所未有的资金“困局”，禁止房地产企业“囤地”的禁令也一直没有能够得以实施。直到今年初，随着经济的好转，大量资金进入楼市，房地产企业的“囤地”计划又开始引起监管层的注意。

　　“不让买地，拿钱干什么”

　　对于监管层或将禁止房地产企业用IPO资金“囤地”，多家房地产企业的相关负责人在接受《中国经济周刊》记者采访时均表示出了无奈。

　　“不让买地，我们拿钱干什么？”一位不愿透露姓名的房地产企业负责人告诉记者，IPO是企业出让股权后所获取的合法资金，甚至可以视为自有资本，如果自有资本都受到干预，“那企业还有什么可发展的”。“这样的规定不合理。”该人士说。

　　事实上，能够通过资本市场顺利融资一直以来都是房地产企业“圈钱”的原动力，如今，这一现象或许将产生变化。

　　记者在采访中发现，虽然房地产企业反对这样的行政干预，但还是认为，“监管层的出发点是好的，但方法欠妥当。”

　　安华证券房地产分析师许东认为，开发商上市融资后，用一大部分资金去买地；而圈到地之后，该房地产企业会备受投资者追捧，股价随之攀升；再融到资后，房地产企业又将资金投入到土地市场，并且因有钱在手，不惜花重金买地，非理性“囤地”也推高了地价，地价的抬升则又会助长房价。这就是市场盛行的“地价股价对赌怪圈”。

　　“但现在的问题是，即便禁止房地产企业用IPO资金‘囤地’，这个资金怎么监管？毕竟钱在人家的账户上。”一家券商分析师告诉《中国经济周刊》。

　　分析人士认为，监管层强调禁止房地产企业用IPO资金“囤地”的思路和在银行层面信贷从紧的政策导向颇为相似。

　　然而，正所谓“上有政策，下有对策”，上述知情人士告诉《中国经济周刊》，现在，房地产企业很容易就能将IPO的资金进行转换，因为通过IPO融到钱都是房地产企业自己的，所以他们很容易将所谓的上市融资转化为市场回笼的资本。

　　他举例说，房地产企业可以把通过IPO融到的钱低价投放到自己企业的一个项目，让后再把它卖出去，这只是转化了资金的来源，但资金性质已经相应改变。

　　“房地产企业大肆囤积土地，不符合上市公司追求均衡稳定收益机制，也不利于市场的稳定。”上述知情人士称，监管层会综合考虑市场影响进一步约束这种行为。