现象：地产商又开始“圈地”

    　由于楼市的持续好转，加上资本金比例下调的最新利好政策，去年还在资金困境中挣扎的中国地产商,现在似乎已经缓过气来,开始了新一轮的跑马圈地。

    　不久前，广州2009年第一幅公告挂牌的住宅用地，经过四家公司约31轮的竞价，最后被广东佳兆业地产公司以高于底价65%，即3.18亿元的成交价成功获得，折合楼面地价达5910元/平方米。4月底，杭州上城投经46轮竞价竞得上城区南山路一地块，楼面价4.6万元/平方米，再次刷新单价地王纪录。5月，富力以240％溢价率拿下北京广渠路10号地。值得关注的是，对市场回暖一向保持谨慎的万科最近也集中出手，以19.43亿元在无锡、佛山购得超过87万平方米的大型地块，其中佛山地块溢价50%。

　　疑问：买地的钱从哪里来？

   　 去年还连喊“差钱”的开发商近期踊跃入市、高价拿地，之所以如此有底气，主要有三大原因：

  　  一是楼市的持续好转，使得开发商销售状况超出预期，资金回笼加快。

  　  二是国家政策缓解资金压力。根据国务院5月27日发布的通知，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例从2004 年的35%调低至20%，恢复到1996 年的水平，其他房地产开发项目的最低资本金比例由35%调低至为30%。这是房地产项目资本金比例自1996 年资本金制度建立以来首次调低，从而提高了开发商的银行融资额度，对于资金饥渴型的房地产行业来说无疑是最大的一个利好。

   　 三是开发商融资环境好转，仅在4月至5月间，包括华润置地、龙湖地产、绿地、恒基地产、保利地产、金地、雅居乐、星狮地产、北京金隅、五矿建设等多家大型房地产企业已经融资及计划融资总额超过520亿元。融资方式包括增发、企业债、贷款（包括银行授信）等。另外，北京金隅股份计划赴港上市，此举或率先开启新一轮地产IPO大幕。

   　 趋势：土地“低价期”或很快结束

  　  从这些企业的公告来看，虽然有部分融资用途是开发现有房地产项目，但多数房企融资是为了赶上土地市场“低价期”的难得机遇。