评级机构:

    　未来12至18个月维持负面评级

    　近日，穆迪投资者服务公司发布一份题为《中国房地产开发商：流动性紧缩和销售放缓所带来的持续风险》的最新报告，对未来12至18个月中国房地产开发业的评级展望为负面，原因是本地开发商面临越来越大的运营不确定性、紧缩的信用环境以及高水平的监管风险。

    　在这份最新报告中，穆迪认为，中国的受评房地产开发商在短期至中期内会面临严峻挑战。这些受评的开发商包括世茂、绿城中国、合生以及上海置业等13家开发商。

    　该报告的主要作者、穆迪亚太有限公司助理副总裁曾启贤说：“销售量收缩、房价下跌以及今年上半年的土地收购，导致了资产负债表的流动性和财务状况恶化，以致我们在过去6个月需要采取多项负面的评级行动。”

    　该报告探讨了资金紧缩、需求疲弱以及现金缓冲收缩对开发商资产负债表的影响。

    　至于融资方面，曾启贤说：“虽然有些开发商具备境内融资的渠道，可部分缓解了境外信贷紧张或未能获得境外信贷的障碍，但增加向国内银行借贷会对债券持有人带来从属风险。”

    　曾启贤表示，他留意到有些开发商从出售资产和项目的股本权益来募集现金和改善流动性，但这样做的机会已变得越来越少，潜在的海外投资者例如房地产基金也须把资金调到美国，原因是信贷危机导致他们极需要资金。

    　该报告的另一名作者、穆迪亚太有限公司副总裁蔡承业说：“随着开发商完成目前建设中的项目，所造成的新楼供应增加会进一步打击市场。”

    　蔡承业指出，中央政府近期宣布减税和放宽按揭限制，而地方政府也采取措施鼓励购买房子。不过，蔡承业认为：“这些措施的影响依旧是未知之数。”