明年央票发行会明显缩量

　　由于上半年通胀居高不下，今年央票发行量创下了天量，据统计，包括昨日的一年期央票，今年已发行了42300亿元央票。李杰明认为，近几期央票发行量大幅缩减，除了货币政策转向之外，还有近期到期央票量较少的原因。而明年一季度到期央票达9000亿，平均每周都有好几百亿，“到期量多了，发行量也会相应增加，但总体来讲，明年央票发行应会较今年明显缩量。”

　　李杰明称，以前央行有回笼任务，所以随着外汇占款的增加不断提高央票发行量，但现在信贷额度放开了，央票到期的话回笼力度会比较小，“现在一年期央票只是起到利率标杆的作用，回笼流动性的作用已经不明显了，只是引导市场的利率预期。”

　　全球央行大幅降息

　　各国银行依旧惜贷

　　近期全球各国纷纷大幅下调官方利率，利率预期也跟着下降，这拉动了银行间拆借利率下降。然而，商业银行仍然不愿放贷，与此同时来自借款者的信贷需求也在萎缩，此外许多重要的利差也再度扩大。

　　上周四，美元拆借利率一个月来首次止降反弹，并且于上周五进一步上升。

　　同时银行仍不愿放贷。英国抵押贷款机构协会公布的最新数据显示，9月份英国抵押贷款总发放数量下降10%至177亿英镑，比8月减少10%，比去年同期更是下降了42%。这是自1995年1月以来的最低水准。

　　而巴克莱资本的策略师表示，最近一周美国的银行业者放在美联储的现金储备增加近1000亿美元，显示银行更加愿意囤积现金，而不是放贷。