首页 >
房产资讯
> 正文
房市深度调整中 地产商“冷市”谋变是必然趋势
海西房产网
发布时间：2008.07.25
来源：中国证券报
作者：
林喆
随着央行最近超常规上调准备金率，银行收缩银根，开发商可贷资金的供应进一步减少。而市场销售持续低迷，使地产商资金回笼的速度也在快速下降。相应的，很多地产商的经营性现金流、存货周转率、资产周转率等财务指标均不容乐观。
因此，目前房地产商的整体经营普遍趋于“谨慎”，“稳健”代替“扩张”成了当务之急。除了奉行谨慎的财务策略、放缓扩张速度以外，开发商的经营理念也逐步从“土地为王”转向“现金为王”。
曾经，资本市场对地产公司盛行净资产价值（NAV）估值法，从而使得房地产企业对土地储备趋之若鹜。但是，高价竞得大量土地储备，正在成为地产公司的负担，如果房价下行，那么这些土地将“套牢”开发商。在这种背景下，房地产企业的拿地节奏明显减缓；现金流管理重新提上了议事日程。
而从企业经营的层面，不少开发商在目前的行业环境中，分散项目的区域分布，适度进行其他行业的股权投资，也是平滑风险的一种手段。
有专家指出，房地产企业实质上是一个资源的获取和组织企业，资源获取能力是业绩增长的基础，而资源的运用和整合能力是业绩增长的关键。而房地产的资源，无非就是土地和资金，当资金和土地成本均达到高位时，开发商真正的竞争力便不是通过土地储备的增值来实现，而是资金周转和土地开发速度的优势。
由此，行业变局也将包括整合与洗牌。在自动淘汰机制下，小型的、经营业绩不好的房地产公司将会破产或被兼并；有实力的房地产开发龙头企业则将通过并购和重组，逐步扩大市场份额，提高资源获取能力。