高房价的始作俑者，地产商无疑首当其冲。与其他行业相比，在地产圈里普遍存在着通过囤地、高价拿地来推动房价上涨的现象。事实上，地方政府在这轮房地产牛市中也扮演了不光彩的角色，并成为房价上涨的幕后推手。以银行为代表的金融系统的信贷扩张，也是房价泡沫化重要的支撑力量。近期，频频出现的楼盘促销现象，正是金融系统的信贷紧缩给房产商造成的资金压力所致。
此外，投资者、投机者等，在房地产市场中的活跃，一定程度上提高了房产的短期需求，并进一步刺激了地产商的拿地欲望。作为在此轮房产牛市后期的买房者，成为了高房价的直接受害者。其实，即便是这些高房价的受害者也不希望看到房价走低。种种复杂因素纠缠在一起，致使地产商们对价格调整保持着敏感而审慎的态度。
房价调整成必然
我国知名的房地产投资专家贾卧龙博士认为，今年5月以来，楼市并没有迎来开发商所期待的“回暖”。按照公司多年的操盘经验，5、6月的销售状况基本上就能判断一个项目本年度的销售状况。今年的楼市只能用“惨淡”来形容。 他认为，自去年央行频频加息、提高准备金率后，开发商想依靠银行贷款来维持企业生存基本无法实现。在没有更好融资渠道的情况下，销售回款成为开发商赖以生存的生命线。这是导致近期开发商促销手段层出不穷的一个重要原因。
据了解，面对国家日益紧缩的货币政策，也有开发商试图通过上市融资方式解决资金困难。今年以来，已有近30家房地产公司通过定向增发资产置换方式“借壳”上市。万科和保利地产分别获得了一定规模的公司债。但业内人士均承认，开发商的资产负债率偏高是事实。相关统计显示，2008沪深房地产上市公司综合实力30强，在今年一季度的资产负债率均值为63.07%。此外，受次贷危机的影响，资本市场的大幅调整，也使得境内外IPO和再融资受阻，进一步加剧了开发商的资金紧张。一个值得注意的相关现象是，今年3月中旬以来，已有6家房产企业挂牌转让部分股权。有媒体报道，潘石屹日前称，开发商大规模欠款情况已经出现，信任危机可能危及银行。
北京师范大学金融研究中潘石屹行。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟正在进行一项关于房地产金融的课题研究。他利用上市公司年报与宏观经济数据综合分析得出的结论是，中国房地产上市公司今年的资金缺口在4000亿元人民币的规模量级。钟伟认为，现在房价没有调整的城市都将会调整，这个调整将会发生在今年第三季度或第四季度。