“捐款门”令万科数次处于被动状态，而这或许只是开始。

　　近日，粤宏远Ａ（０００５７３）下属全资子公司广东宏远集团房地产开发公司，以５００万元的价格售让了北京万信投资发展有限公司所持有的５０％的东莞市万科置地有限公司股份。而万科置地有限公司手中所持有的地块，正是一年前土地价格疯狂飙升时，以１４．１２亿元拿下的地王——东莞市南城水濂村地块，当时折合楼面地价为３７７２．３元／平方米。

　　而此后的东莞房价一直下降，近半年来的平均房价约在６０００元／平方米左右，如果以目前的销售价格计算，万科置地当初拿地价格几乎没有利润可言。

　　继而，万科发行不超过５９亿元公司债券的申请获批。在年初万科股东大会上，该公司宣称，２００８年不再进行再融资。虽然万科表示，发行债券主要是为了改善和优化债务结构，但自２００６年１２月至今，万科已先后两次从市场募资１４２亿元，加上此次的５９亿元，募资总额将达２０１亿元。其资金链问题，依然显得并不宽裕。

　　事实上，万科近年经营现金流、投资现金流的净流量均为负数，其经营活动所需现金流完全依靠负债融资。

　　今年４月２５日，万科２００８年第一季度报告称，资金正成为制约其住宅供应和行业发展的最大因素。