黄金期货1月9日上市以来，消费者投资黄金期货的热情高涨，期货公司迎来了发展的黄金时代。然而，一批并不了解期货的黄金投资者成为期货公司的客户，他们对期货公司与自己的权利并没有完全理解。近日，在期货机构培训班上,期货行业的法律专家于学会律师就期货公司与期货投资者所关心的透支交易和强行平仓带来的纠纷作了解释。

　　客户透支交易：期货公司承担巨大危险

　　期货交易是保证金交易，本身的风险非常大，而如果客户要
求透支,就会进一步扩大风险。于学会说，目前法律对此要求最为严格。1995年最高法院的司法解释是，当客户与期货公司有约定的，按约定执行；没约定的，由期货公司承担损失。从规定上看，这对期货公司不利。最近的司法解释不要求期货公司承担全部损失，而是赔偿总额的80%。

　　被动透支是透支交易的一种，是指由于价格的波动投资者出现保证金不足的情况。司法解释中将被动透支也视为透支，保证金不足，期货公司就必须进行强行平仓。如果出现被动透支，客户与期货公司有书面协议的，按协议执行，但是如果出现穿仓，损失仍由期货公司承担。

　　于学会提到不久前的一个案例：一位天津客户在出现保证金不足的情况下，要求期货公司留仓,期货公司就与客户签订了书面协议，留仓3天。3天后，客户并没有打钱，结果其资金基本赔光。随后，客户到法院起诉这家期货公司。按照规定，出现保证金不足的情况下，期货公司必须强行平仓。最后，该案件一直上诉到最高法院。

　　于学会说，透支交易对期货公司很危险，在2006年和2007年期货行业都发生过类似的案例。现在很多客户以赌徒心态来参与期货，利用期货公司业务拓展之机要求透支交易。由于客户一旦穿仓，期货公司就要进行赔偿，因此，这种情况导致客户与期货公司之间纠纷不断。

    期货公司强行平仓 : 权利还是义务，难以鉴定

　　强行平仓是期货市场中独特的交易机制，是期货公司在违反客户意愿的情况下为控制风险而采取的单方面的行为。强行平仓让很多投资者难以接受。于学会说，在西方国家，强行平仓是期货公司控制风险的终极手段，使用之时非常谨慎，不到万不得已不会用。而中国的期货法律和国外不一样。我国的司法解释是，当客户保证金不足，期货公司就应当强行平仓，该平不平，造成的损失由期货公司承担。这导致期货公司频繁使用强行平仓手段。这在期货界引起了一个具有争议的话题：强行平仓究竟是期货公司的权利，还是义务？

　　如果强行平仓是期货公司的义务的话，公司应该与客户谈判，要求客户追加保证金；而如果强行平仓是期货公司的权利的话，期货公司就可以直接平仓。法律规定，当客户出现保证金不足的情况，期货公司应提前告之客户追加保证金，追加不上的再进行平仓。目前，期货公司通知客户的主要方式是每天一次的结算，但盘中交易变化太快，有时公司来不及通知客户。与其他期货品种相比，面市不久的黄金期货更容易受外界影响而出现暴涨暴跌的情况。如果黄金期货在盘中出现问题是非常危险的，期货公司很有可能来不及通知客户就强行平仓了。

　　目前，解决这一问题的思路是期货公司在合同里和客户约定，在行情紧急的情况下公司有权利强行平仓，投资者当然并不乐意接受这样的条款。同时，因为这一条款在法理上不合适，所以司法界也反对采取这种方式解决问题。但期货公司认为，没有“先斩后奏”的权利公司就没法控制盘中风险。于学会提到了最近发生的案例：去年圣诞节期间，上海期货交易所把铜的保证金比例提高到9%。当时铜价格不断上涨，期货公司认为几个买空的客户非常危险，在12月24日就把保证金比例提高到了16%。公司分析，如果两天连续涨停客户就会穿仓，因此在25号开盘前对客户进行了强行平仓。但后来铜价一路下跌，有客户损失达600多万元人民币。

　　于学会说，期货投资者要尽量避免上述情况的发生。目前，期货公司在平仓方面已有一套严格的制度，但客户还应该主动控制自己的保证金，而不应考验期货公司的耐心。