中国银行(5.70,0.07,1.24%,吧)全球金融市场部最新报告指出，一月份CPI涨幅可能创本轮物价上涨新高，同比增幅有望达7.5%。报告建议，上半年央行应加息1至2次，一年期存款利率或提至4.41%—4.68%水平。此外，央行2月份仍有上调存款准备金率或发行定向票据的可能和必要。报告认为，货币政策未来一段时期内仍有必要继续紧缩，此举可遏制通货膨胀，防止物价上涨变成全面通货膨胀。

　　中行报告认为，在加息问题上，央行不必过于介意中美利差倒挂对利率政策的影响。

　　加息也有矫枉过正的风险

　　不过，新年首月PPI、CPI创新高仍属预料之中，部分市场人士认为，央行加息不宜操之过急，部分人士甚至预测，2008年全年都没有加息的必要与可能。

　　在国内诸多数据过热的背后，数据也同样预警世界经济正在恶化，美联储或将再降息。由于受次贷拖累美国经济迟迟不见好转，美联储进一步降息挽救美国经济已成各方焦点。

　　美国的政策无疑对中国央行的决策构成压力，利差倒挂客观刺激了热钱涌入潮。此外，从全年展望来看，国内经济过热并非必然。值得关注的是，中行的报告承认，此轮国内的通胀将可能“有惊无险”：上半年增势凶猛，每月CPI可能在5%—7%之间，但下半年将趋于平稳，保持在3%—4%间，2008年全年CPI或达4.8%，与2007年持平。

　　兴业银行资金运营中心分析师鲁政委认为，经济界对CPI高企已有充分的心理准备，央行在加息上应慎重决断，防止矫枉过正的风险。他认为，至少短期内，央行应无加息或上调存款准备金率的可能和必要。

　　但标准普尔主权评级部门联席主管陈锦荣昨天表示，中国可能将进一步上调利率，以抑制不断上升的通货膨胀，但货币政策的紧缩步伐可能将较过去有所放缓。