2、中国人的累积财富不多。

        2007年1月末中国的所有储蓄存款是16.2万亿，大陆人口按13亿算，则人均存款12500不到。有人会强调中国人的收入不透明，有不少人能取得大量灰色收入。也许这样的人绝对数量不小，但占总人口的比例是非常小的。九成以上的中国人是不可能取得这种收入。更何况灰色收入其实就是弱势群体的灰色支出。另灰色收入也会存入银行。显然以上数据已经反映了人均积蓄水平。同时大量的存款其实只属于少数富人，而这些富人除非是为了投资，否则并无为解决居住而买房的需求。

        《科学与财富》的杂志2005年第2期提到：美国战略与国际研究中心《银发中国》的报告指出，在中国55岁以上的老人家庭中，不足1/4的家庭拥有的金融资产超过其年收入，仅有5.4%的家庭拥有金融资产超过其年收入的2倍。就是说，55岁以上的老人家庭中，只有近1/20的金融资产（股票、债券、存款、基金、保险等）超过年收入2倍（2005年中国城镇居民年收入不超过10493元），那就是2万元左右。

        世界银行在第60届联合国首脑峰会期间公布了一份报告，根据国内生产总值、产出资本、自然资源、人的技术和能力等条件综合而提出了计算世界各国贫富差异的新标准。根据该报告，中国人均财富9387美元，而美国为512612美元，不到美国的2%。

        所以不光中国平均的存款状况无法支持目前的高房价，中国的父母对下一代的买房支持力量也是微不足道的，最根本的，中国的经济发展水平不支付高房价。

        3、社会对高房价的支撑力已近极限。

        金融债务比率是衡量家庭债务负担的指标，等于家庭债务余额与家庭可支配收入之比。2004年中国社会科学院研究生院的刘建昌撰文指出，根据各地统计局公布的城镇居民人均可支配收入、城镇人口、个人消费信贷余额计算，上海家庭债务比例高达155％，北京、青岛、杭州、深圳、宁波等城市家庭债务比例分别达到122％、95％、91％、85％、79％。不少城市已经超过了2003年美国的家庭债务比例115％。要知道，美国是个习惯于透支消费的国家，而节俭、无债一身轻则是中国人的习惯。

        按照国际通行的看法，月收入的1/3是房贷按揭的一条警戒线，而央行公布：2005年10月末，北京、上海、天津等10个城市平均月供收入比为35%。一项调查表明31.75%的人月供占到了其收入的50%以上。

        4、房价与租金收入比远超正常水平。

        据《南方都市报》的资料，深圳的房价与月租金比是300-400，不考虑物业管理费、税收和空置时间，相当于房子出租年回报率在3%-4%，与一年期银行存款的收益相当。如果是按揭贷款买房出租，租金收入甚至少于贷款利息支出。大城市的租金回报率一般都在这个水平，小城市因自有房比率更高，租房需求少，租金回报率不如大城市。大量拥有一套以上住房的人显然不是为了取得租金回报而投资买房，当房价上涨的预期被打破，不仅新的投资客会大量减少，原来的投资房也会集中抛售。

        由上可见，中国的房价已有了明显的泡沫。但泡沫能否继续膨胀，是国家政策、社会经济各个因素综合作用的结果，而泡沫破灭的时间更是难于预测。当年东南亚的房价泡沫破灭是因亚洲金融危机；香港同样如此，不过直接的导火线是香港政府为抑制泡沫，向市场增加8万多套住房供应；日本则是因连续四天在电视台的黄金时间指出日本的房价泡沫，打破了日本人房价只涨不跌的神话。

        中国的房价会因为什么事件而开始走向下跌之路，也许就是这次第二套住房首付及利率由基准利率的85%提高到110%，也许这一次还能挺过去。但经济规律不可抗拒，不管发生什么样的事情，不管抵抗房价下跌的力量有多强，都强不过已经形成的泡沫破灭的力量。

        有必要说明的是，我在2006年就认为中国房价要普遍下跌一半。这个一半是我个人的估计，希望不要吓破了一些人的苦胆。事实上从2006年到现在，中国房价又涨了不少，考虑到下跌一半是个估计的幅度，并不做相应调整而判断会下跌60%。事实上判断一个地区或全国房价的涨跌根本不存在一个令市场普遍接受的，公平客观的数据。下跌的持续时间，考虑到日本15年下跌70%左右，香港地区6年半下跌约65%左右，及世界各国历次房价下跌持续时间及幅度，个人估计，会持续5到10年时间。