在央行加息之后，地产行业担忧已久的另一只鞋子终于"落地"。上月底，央行、银监会联合发布《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，对商业性房地产信贷政策进行调整。对此，业界专家大多表示，受利空传闻影响，地产股已震荡调整两个月，利空预期兑现，国庆长假后地产股有望止跌企稳。

    地产股止跌反弹

    对于地产调控新政，国泰君安的地产研究员张宇和孙建平在一份报告中认为，这次住房消费调控并没有超出前期市场传闻，而最近房地产板块也受累于传闻向下调整，所以对于大多数住宅开发类上市公司、尤其是一二线优势龙头公司来说，存在见底企稳甚至回升的投资机会。

    中金公司地产研究员白宏炜也认为，房地产板块下调空间有限。短期来看，该政策的出台，将对房地产板块投资形成负面影响，但由于市场对政策的出台已反应，出现大幅调整的可能性较小。据招商证券行情系统显示，9月28日两市76只地产A、B股中，仅有6只股价下跌。深证地产指数当日上涨2.59％，略低于深综指2.71％的涨幅；上证地产指数则上涨2.92％，高于沪综指2.64％的涨幅。从个股表现来看，当日外高桥、天宸股份和高新发展等地产股拉出涨停，地产股龙头万科A上涨了3.26％。

    房价上涨大趋势难改

    至于新政对房价的影响，白宏炜认为，短期内将抑制投资性需求，但不会影响房价上涨趋势。因为现有土地进入市场形成有效供应尚需时间，供需失衡的现象短期内不会根本改变，也没有迹象表明商品房价格会出现下降的迹象。

    "新政策对目前房价上涨将产生一定抑制作用，但能否改变市场的疯狂上涨脚步，尚有待观察。"东方证券的研究员王树娟认为，目前，房地产市场处于疯狂上涨阶段，多年调控无效，令购房者、地产商对政策处于麻木状态。短期内，处于疯狂提价中的开发商可能会放慢提价步伐，观望数月。

    张宇认为，只要宏观经济景气周期没有逆转，商品房需求增长和地价、房价上涨的大趋势难以改变，预计作为土地资源的地价持续上涨具有更强的确定性趋势。不过，持续普遍出现的"地王"现象，令他对行业长期发展的影响感到担忧。

    关注地产业龙头股

    对于具体地产股的配置，张宇认为，拿地成本越来越高、行业调控加强，再加上加息和从严监控贷款数量等，将促进具有优质房地产资源的大股东加快注入资产给上市公司的进程。建议关注三类地产股：一、绝大部分项目储备拿地时间早、成本低，具有稳定的低成本拿地模式的地产股，包括华侨城A、招商地产、上实发展、中粮地产、张江高科等。二、具有良好土地、资金和开发品质竞争优势的一、二线房产龙头股。三、基本不受此次调控政策影响的以出租为主的商业地产股和开发区类公司。

    白宏炜则建议，在房地产板块出现调整的过程中，配置资金实力较强的房地产行业龙头股，包括全国龙头企业如万科、金地集团、中国海外，区域龙头企业如雅居乐、绿城中国、华发股份、栖霞建设，业绩反转趋势基本确立的首创置业，以及具有较低风险业务模式和央企背景的招商地产、华润置地。

    王树娟认为，新政策对开发型地产有实质性负面影响，而对于持有经营的商业地产公司，没有任何影响。建议乘机介入陆家嘴等持有型的地产公司。